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随着新的冠状病毒出现,华尔街的反弹受到不确定性的威胁


尽管不确定经济复苏的方式,以及美国何时将所有50个州都控制在COVID-19大流行中,不确定性,股市的波动能力仍在不断提高,这使一些投资者感到紧张。
 
令人担忧的是,市场的收益正站在财政和货币政策制定者的不稳定支持基础上,同时等待消费者和企业支出恢复。
 
“这并不是说市场已经忽略了这些担忧。仅仅是美联储大规模的“放贷”范围之广,影响到比以往任何时候都更多的资产类别,就意味着投资者可以从刺激中获得安慰。”道富全球资深宏观策略师马文•卢(Marvin Loh)说。
 
自从3月初为打击冠状病毒大流行而开展业务和消费者活动的封锁以来,美联储的资产负债表已通过购买从美国国债到公司债券和抵押支持证券的所有资产,膨胀至超过7万亿美元,为类似投资者购买认沽期权所提供的保险。
 
此外,美国国会预算办公室称,美国国会批准了有史以来最大规模的经济刺激计划,预计今年财政赤字将增加至约3.7万亿美元,占国内生产总值的18%。
 
Loh说:“系统中有足够的流动性,可以吸引人们最终购买反弹。”
 
同时,最近一轮好于预期的美国经济数据表明,经济已经开始复苏,目前帮助股市多头克服了反对者。
 
5月份零售额猛增了创纪录的17.7%,而工业产值增长了1.4%,并增加了250万个工作岗位,将失业率降至13.3%。
 
然而,投资者可能对政府和中央银行的刺激措施抱有太大的安慰,而无视美国经济的长期增长。
 
随着商业和社交活动的恢复,美国近半数 州的冠状病毒感染仍在逐日增加,尤其是在佛罗里达州,亚利桑那州和德克萨斯州。根据约翰·霍普金斯大学(John Hopkins University)截至上周五的数据,美国的病死人数是全球最高的,为217万,死亡人数最多的为118,435 。
 
结果,Apple Inc. AAPL, -0.57% 周五说,它将从周六开始关闭在佛罗里达,卡罗来纳州和亚利桑那州的11家门店,邮轮国际协会宣布,自9月15日起,美国港口将自愿停业,导致周五美国股票的收盘价下跌。
 
世界卫生组织在周五的简报会上还表示,冠状病毒大流行已进入“新的危险阶段”。
 
但是,投资者认为地方政府和州政府缺乏恢复锁定措施的意愿,使重新开放经济的努力步入正轨。
 
参见:“啦啦地?沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的buff警告说,股市“异常脱节”,并且由于“重新召唤”
 
道富银行的卢(Loh)说,结果仍然是不确定性,他担心,尽管被压抑的需求可能会在短期内使消费者打开钱包,但尚不清楚如果人口众多,支出是否会持续反弹仍然选择呆在室内,因为担心会感染病毒而拒绝食用。
 
而最新一轮的每周申请失业救济人数显示出谁是真正接受传统的失业救济金的人数几乎下降到截至5月30日,这些所谓的持续申请失业救济,有一个星期的滞后报道本周2054万,在达到顶峰在五月中旬,将近2300万,但正在以令人痛苦的缓慢速度下降。
 
所有这些不确定性意味着,投资者应该像本月初那样预期股市会出现短期下跌,当时人们担心大流行趋势的重新加速会导致标准普尔500 SPX指数在6月11日暴跌但空头大跌 , -0.56% 和道琼斯工业平均 指数DJIA, -0.80% 短暂地消除了他们当年的损失。
 
Bel Air Investment Advisors董事总经理凯文·菲利普(Kevin Phillip)在电子邮件中说:“市场似乎确实在“完美定价”。“经济指标,COVID-19疗法的近期任何令人失望的情况,或可能的疫苗的更长期限都可能迅速改变市场情绪。”
 
然而,自6月11日的抛售以来,股市一直高涨,道琼斯指数和标准普尔500指数均较3月底低点上涨近40%,但标普500指数迄今仍下跌4.1%,道琼斯指数下跌9.4%。同样的伸展。
 
基于政府和中央银行援助的股市复苏以及经济数据的一些改善,反映出投资者倾向于避开他们不知道如何阻碍的因素,例如无法量化的流行病风险,而倾向于“更熟悉,更容易观察到”因素”,债券基金经理Pimco的全球经济顾问Joachim Fels 在本周早些时候发表的展望文章中写道。
 
的确,野村综合研究所执行经济学家,日本央行决策委员会前成员高内秀内(Kakachi Kiuchi)表示,经济震荡与健康相关,这使得分析师更难预测美国和其他发达经济体何时会重返市场。到他们的COVID之前的状态,并补充说他个人希望此过程需要几年时间。
 
Kiuchi在电子邮件评论中说:“我觉得市场过于乐观,低估了未来的不确定性。”
 
美联储(Fed)的工作人员经济学家反映了这些疑虑,认为在基准情景中,宽松的社会限制措施使经济增长和劳动力市场得以恢复,这与最悲观的情景之间没有太大的隔day。
 
参见:美联储罗森格伦(Rosengren)预计今年的经济反弹“将低于预期”
 
展望下周,市场正在迅速接近第二季度的下一个公司收益报告季节。根据FactSet的数据,分析师估计标准普尔500成份股公司的利润将下降43.8%,这将是自2008年第四季度以来最大的同比下降。
 

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