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多头的论点出现了第一个裂缝,即无论如何,股市都会上涨


股市空头认为多头的买入放错了方向,主要是基于动量。公牛反驳说,他们有一个论点:无论经济状况如何,以及致命的病毒,股市都会上涨。
 
但是现在,第一个裂缝出现在多头的争论中。让我们借助图表进行探索。
 
图表
请点击此处查看道琼斯工业平均指数ETF DIA的带注释的图表 , -0.42%, 跟踪道琼斯工业平均 道指, -0.35%。
 
请注意以下几点:
 
•该图显示了美联储资产负债表的扩大。如图所示,2008年金融危机之前,美联储的资产负债表为0.87万亿美元。2009年3月,当股票反弹并且阿罗拉发出购买信号时,美联储的资产负债表为2.08万亿美元。2018年,美联储的资产负债表总额为4.4万亿美元。
 
•图表显示,当美联储将其资产负债表缩减至3.77万亿美元时,股市最终在2018年12月下跌约20%。
 
•图表显示,股市下跌令美联储感到恐惧,美联储做出了转机。美联储开始增加资产负债表。股市起飞。
 
•图表显示,2019年10月,美联储开始增加流动性,股票市场升至新高。
 
•图表显示,美联储的资产负债表如今已超过7万亿美元,并且正在攀升至10万亿美元。
 
•以前,股票市场很活跃,因为投资者躲藏在苹果APL的五大科技股中 , + 0.37%, 亚马逊 AMZN, + 1.16%, Microsoft MSFT, + 0.89%, GOOG, + 0.13% GOOGL, + 0.14% 和Facebook FB, -0.87%。 现在,随着美联储的行动渗透到经济中,股市反弹已经大大扩大。
 
•以上所述的总和是,过去十年来股市的巨大涨幅以及自3月冠状病毒的低点以来股市的上涨主要是由美联储推动的。
 
四个要素
这是公牛论文​​的四个要素:
 
•如果经济强劲,库存将增加。
 
•如果有疫苗或抗病毒药,库存将会增加。
 
•如果病毒再度流行,并且没有疫苗也没有抗病毒药,那么库存将增加,因为美联储会印制更多的货币。
 
•如果经济疲软,由于美联储印制更多货币,股市将上涨。
 
顽固
直到最近,美联储一直在不合理地保持顽固立场,因为即使经济强劲而且没有必要,它将继续印钞。
 
股市已经吞噬了美联储的顽固态度。当美联储宣布将购买个人债券时,股市就喜欢它。
 
出现裂缝
美联储主席杰罗姆·鲍威尔是个聪明人。上周联邦公开市场委员会(FOMC)做出政策决定后,他在新闻发布会上的讲话方式令人不安,因为他将不顾后果和限制去做任何事情。为什么像鲍威尔这样的聪明人表现出如此顽固?
 
来自宾夕法尼亚州的美国参议员Pat Toomey能够从鲍威尔身上了解真相。现在很明显,鲍威尔表现出顽强的表现是很聪明的,因为他希望每个人都相信美联储全力以赴,而美联储可以做的事情不受限制。
 
根据与Toomey的交流,很明显,鲍威尔知道自己的局限性,实际上,美联储可以做的事情有局限性。美联储可能难以超越目前的计划。以下是鲍威尔所说的主要摘录:
 
•“我们实际上并未增加所购买商品的美元数量。我们只是从ETF转向其他形式的指数。”
 
•“如果市场功能继续改善,那么我们很乐意放慢甚至停止购买。”
 
•“而且我不认为我们希望像大象一样在债券市场上奔波,and灭价格信号之类的东西。”
 
多头论点的裂痕在于,与他们的信念相反,美联储正变得越来越有分量,可能难以将其资产负债表扩展至超过10万亿美元。用简单的英语来说,无限金钱印刷的可能性很小。

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