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避险情绪并非上涨导火索 贵金属牛市仍将延续

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避险情绪并非上涨导火索 贵金属牛市仍将延续

  刺激政策不断落地

  近期,贵金属涨势迅猛,黄金一举突破其在2011年9月创造的历史高点,而白银一度在5个交易日内涨超20%。贵金属亮眼的表现无疑在市场上吸引了众多目光,那么贵金属大幅上涨的背后,是什么因素在驱动?金银未来还有上涨空间吗?
  避险情绪并非上涨导火索
  实际上互关领事馆这一事件并未激发市场避险需求。首先,市场恐慌情绪的两大指标——TED利差和VIX指数均在低位振荡运行,市场风险并未明显上升。其次,地缘政治风险上升时,投资者通常会买入美元、美债等资产进行避险,同时卖出股票等权益类资产,但近期美元持续走弱,各类市场较为平静。最后,黄金避险功能强于白银,但此轮上涨白银涨幅更为显著,表明其上涨主要驱动力不在于避险需求。
  需求有望进一步回暖
  从时间上看,金银加速上涨起始于7月21日,而当天发生的一大历史性事件无疑是欧盟经过数轮磋商后,最终通过了经济救助方案。欧盟通过的经济救助方案包括7500亿欧元“恢复基金”以及1.074万亿欧元长期预算。虽然此次欧盟法案的规模不及美国3月推出的2万亿财政刺激法案,但这一事件意义重大,代表着欧盟各国摈弃分歧,开始共同携手对抗经济衰退。此前,欧盟面对的一大问题是共同的财政问题,特别是欧债危机的发生使得欧盟内部分歧明显,欧盟各国,特别是财政赤字较高的国家,财政预算受到较大的约束。而此次的经济复苏计划从某种程度上说是欧盟财政一体化的新动力,同时对于在疫情下受损的经济也有较大的拉动作用,将推动需求端进一步回暖。
  此外,今年3月美国通过的第一轮失业救济法案将在7月底到期,美国正在酝酿新一轮财政刺激法案,虽然目前美国共和党与民主党仍存分歧,但在美国失业率仍然高企的当下,市场对于法案的落地有较高的预期。
  美联储货币宽松带来支撑
  除了财政刺激外,宽松的货币政策也给贵金属带来了持续支撑。7月30日,美联储议息会议将政策利率维持在接近零的水平,在未来几个月美联储将至少按目前的速度购债,以维持市场平稳运作,基本符合市场此前预期。美联储主席鲍威尔发言称,美国二季度GDP萎缩幅度可能创历史最大幅度,目前根本没考虑过加息,6月以来经济复苏放缓,且经济发展的路径异常不确定。
  在持续的货币宽松下,美国实际利率早已转负并呈继续下行趋势,同时,名义利率维持在接近零的水平,这使得通胀预期从3月最低的0.5%回升至1.5%左右,金银保值属性因此凸显。
  综上所述,在疫情持续影响下,全球经济恢复常态仍有很长的路要走,而各国强力的刺激手段仍在不断落地,在货币与财政的双重发力下,贵金属牛市将继续上演。从历史走势看,黄金已突破前期高点,而白银上方更具想象空间。


分析师预计,资本将流入私募股权,房地产和非流动资产。

来自如此庞大的数十亿美元财富的抛售压力,可能会引起一些经济学家担心的“第二次倒台”。在这种情况下,股票市场将跟随1929年的情况,当时V型失败的复苏导致了另一场崩盘。

认为最坏情况已经过去的投资者对从未成功的复苏抱有过度的信心,随之而来的抛售使许多投资者大跌眼镜,引起了更为严重的反应。

随着一些疫苗的消息可能即将出现并显示出积极的结果,就病毒的大流行而言,现在最令人担忧的时刻似乎已经过去。

当然,股票的下挫情况或许不利于可能正在酝酿的比特币牛市。

若股票二次下跌可能使比特币跌至新低

在过去的几个月中,比特币一直显示与标准普尔500(S&P500)的相关性。

顾名思义,该指数衡量了500种不同的美国股票的表现。如果那些亿万富翁投资者开始抛售标准普尔500指数中列出的股票,该指数可能会再次下跌。

在黑色星期四中,标准普尔500等主要股指出现大幅下挫,同时比特币也在不到48小时内暴跌了50%。

两种资产都通过相同的V形轨迹恢复,而另一次撞车可能会使它们再次坠落。

如果像经济学家警告的那样,在股市中出现二次下跌的情况,那对比特币来说尤其糟糕。

加密货币最近在一段时间范围内仅仅只出现了较低的高点,而黑色星期四的崩溃也起到了较低的低点作用。因此,倘若股票市场出现另一次深度的修正,可能会导致比特币跌至更低的低点。

纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨1.1%,至1865.10美元,接近2011年的纪录高点1923.70美元。纽约商品交易所9月交割的白银期货一度上涨8.3%,至每盎司23.35美元,是2013年以来最活跃合约的最高价。银价今年已上涨约29%,是大宗商品指数中表现最好的品种。各国政府和中央银行释放的大量刺激措施也推高了贵金属价格,在欧洲本周针对经济救助计划达成协议之后,市场焦点转向美国经济刺激法案的进展。

盛宝银行的大宗商品策略主管Ole Hansen表示,这是一个典型的低流动性夏季市场,价格更容易推动,尤其是在得到三重支撑、价格势头已经确立的情况下,金价越接近历史新高,磁场就会越强,可能很快就会挑战该水平。只要金价上涨、美元走软以及工业需求增加预期的支撑,白银也应该继续走高。

OANDA高级市场分析师Edward Moya称,金价正在加速攀升,这主要是因为国际地缘政治紧张局势,这种紧张局势升级似乎看不到结束的迹象,市场人气将受打击。

周三白银上涨超过8%,为3月份以来最大涨幅,并且因供应担忧和对工业需求反弹的乐观情绪而获得了进一步的提振。白银ETF的实物白银持有量达到创纪录水平,黄金ETF持有量在周二创出6月中旬以来最大上涨,也达到历史最高。本周迄今,白银已经上涨逾18%,一些分析师认为这是一轮由低利率、投资需求复苏、生产中断和工业消费复苏推动的牛市的开始。

Kitco分析师 Jim Wyckoff 预计现货黄金的下一个主要目标位是2011年创下的高点1920.70美元,突破这一水平将意味着黄金可能很快就会挑战2000美元大关。

现货白银的下一个目标位料为2011年其整固区间底部的26美元。值得注意的是,当前金价接近其历史交易区间的顶部,而银价仅位于其历史交易区间的中部。这表明白银还有更大的上行空间。而许多交易商也认为,相较黄金,白银目前是被低估的。

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