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达里奥:央行掌控下资本市场已不再“自由” 持

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全球最大对冲基金桥水公司(Bridgewater Associates)创始人雷•达里奥(Ray Dalio)在周四接受彭博电视台采访中表示,美联储近期的行动意味着资本市场已不再“自由”。达里奥再次抨击现金和债券,并称“储存财富”的方式是持有货币价值的“倒数”——如股票和黄金。

借贷

 

达里奥表示,在一个长期的债务周期,美国已经达到了利率为零、货币政策是主要推动因素的周期。在这一阶段,货币政策的含义就是印刷货币和购买金融资产。全球大量的流动性推高了资产价格,也导致了贫富差距。达里奥认为美国当前的贫富差距是1930年代以来最大的。

达里奥表示当前央行已经完全掌控了资本市场。他解释称:“系统正常运行的方式是央行把钱存起来,然后银行向央行借钱并再把钱借出给他们期望能偿还的人。随后金融资产相互竞争,信贷得到扩张。”

但今天的经济和市场在很大程度上是由央行以及与中央政府的协调推动的。达里奥指出:“美联储现在购买的金融资产或者美联储购买的政府债券是市场的驱动力、货币的生产……美联储会根据其经济目标为不同类型的债权人设定一个利率。”

达里奥表示,在当前情况下,如果美联储不能贷款给包括“堕落天使”在内的公司,那么美国经济就会损失很大一部分。所以“做市商需要把市场交给央行”。这些市场不仅是由央行的行动驱动,甚至央行想“成为这些资产所有者的愿望”也将影响市场。这与经典的自由市场配置不同。因此,达里奥表示:“资本市场不再是自由的”。

与此同时,达里奥认为央行最终需要采取更多的行动以维持金融体系的运转。他表示:“因为美国正处于债务缠身的晚期,未来将看到美联储资产负债表‘爆炸’式增长,但他们不得不这样做。”尽管美联储资产负债表已经连续几周收缩,但其规模仍处在7万亿美元以上的历史高位。多位经济学家认为美联储将持续扩表,美国全球首席执行官弗兰克·霍尔姆斯(Frank Holmes)此前表示美联储资产负债表将增加到10万亿美元。 

此外,在今年3月中旬各国央行大放水后,达里奥曾多次抨击现金是垃圾,随后他又把矛头指向了债券。在周四的节目中,达里奥再次重申了这一观点,他表示持有现金和债券实际上“得到了负实际利率,因此您需要以该负实际利率纳税……这是没有回报的”。此外,央行还将印制更多货币增加供给。达里奥认为“储存财富”的方式恰恰是持有货币价值的“倒数”——如股票和黄金。

达里奥管理的全球最大对冲基金桥水在本次危机中未能幸免,该公司旗下资产规模在3-4月缩水15%。因在2月底的跌势中押错了方向,桥水旗舰对冲基金在第一季度末亏损约20%。但与对冲基金行业普遍遭遇的严重资金外流不同,桥水资产规模下降几乎都是因为与绩效有关的资产价值缩水,而不是因为遭遇客户赎回。事实上,桥水已经开始从等待名单中以及想要增加投资的客户那里接受资金。这可能将为这家传奇对冲基金公司带来希望。


分析师预计,资本将流入私募股权,房地产和非流动资产。站长推荐 餐饮加盟网

来自如此庞大的数十亿美元财富的抛售压力,可能会引起一些经济学家担心的“第二次倒台”。在这种情况下,股票市场将跟随1929年的情况,当时V型失败的复苏导致了另一场崩盘。

认为最坏情况已经过去的投资者对从未成功的复苏抱有过度的信心,随之而来的抛售使许多投资者大跌眼镜,引起了更为严重的反应。

随着一些疫苗的消息可能即将出现并显示出积极的结果,就病毒的大流行而言,现在最令人担忧的时刻似乎已经过去。

当然,股票的下挫情况或许不利于可能正在酝酿的比特币牛市。

若股票二次下跌可能使比特币跌至新低

在过去的几个月中,比特币一直显示与标准普尔500(S&P500)的相关性。

顾名思义,该指数衡量了500种不同的美国股票的表现。如果那些亿万富翁投资者开始抛售标准普尔500指数中列出的股票,该指数可能会再次下跌。

在黑色星期四中,标准普尔500等主要股指出现大幅下挫,同时比特币也在不到48小时内暴跌了50%。

两种资产都通过相同的V形轨迹恢复,而另一次撞车可能会使它们再次坠落。

如果像经济学家警告的那样,在股市中出现二次下跌的情况,那对比特币来说尤其糟糕。

加密货币最近在一段时间范围内仅仅只出现了较低的高点,而黑色星期四的崩溃也起到了较低的低点作用。因此,倘若股票市场出现另一次深度的修正,可能会导致比特币跌至更低的低点。

纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨1.1%,至1865.10美元,接近2011年的纪录高点1923.70美元。纽约商品交易所9月交割的白银期货一度上涨8.3%,至每盎司23.35美元,是2013年以来最活跃合约的最高价。银价今年已上涨约29%,是大宗商品指数中表现最好的品种。各国政府和中央银行释放的大量刺激措施也推高了贵金属价格,在欧洲本周针对经济救助计划达成协议之后,市场焦点转向美国经济刺激法案的进展。

盛宝银行的大宗商品策略主管Ole Hansen表示,这是一个典型的低流动性夏季市场,价格更容易推动,尤其是在得到三重支撑、价格势头已经确立的情况下,金价越接近历史新高,磁场就会越强,可能很快就会挑战该水平。只要金价上涨、美元走软以及工业需求增加预期的支撑,白银也应该继续走高。

OANDA高级市场分析师Edward Moya称,金价正在加速攀升,这主要是因为国际地缘政治紧张局势,这种紧张局势升级似乎看不到结束的迹象,市场人气将受打击。

周三白银上涨超过8%,为3月份以来最大涨幅,并且因供应担忧和对工业需求反弹的乐观情绪而获得了进一步的提振。白银ETF的实物白银持有量达到创纪录水平,黄金ETF持有量在周二创出6月中旬以来最大上涨,也达到历史最高。本周迄今,白银已经上涨逾18%,一些分析师认为这是一轮由低利率、投资需求复苏、生产中断和工业消费复苏推动的牛市的开始。

Kitco分析师 Jim Wyckoff 预计现货黄金的下一个主要目标位是2011年创下的高点1920.70美元,突破这一水平将意味着黄金可能很快就会挑战2000美元大关。

现货白银的下一个目标位料为2011年其整固区间底部的26美元。值得注意的是,当前金价接近其历史交易区间的顶部,而银价仅位于其历史交易区间的中部。这表明白银还有更大的上行空间。而许多交易商也认为,相较黄金,白银目前是被低估的。

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